【趋势研报】技能面指标走好,后续有上行空间

更新时间:2019-12-16 09:10:49作者:云掌财经

均线来看,指数直接缺口冲破多条均线的压力,直接来到60日均线上方。5日均线上穿多条均线,且多条均线向上拐头。量能上也有所跟进,估计指数后期调解上行。本日带来分享如下:

1、弯道超车好机会,扩产做大再起飞

2、电科+腾讯助力,天融信为虎傅翼

3、行业景气向上,面板龙头王者归来

4、价值低谷,物联网表计龙头起飞

一、弯道超车好机会,扩产做大再起飞

蒙娜丽莎(002918)

竣工改善+精装率晋升双击,瓷砖大市场迎来弯道超车好机会。2016 年以来竣工和新开工铰剪差连续扩大, 2019 年 4 季度竣工数据迎来拐点, 8-10 三个月单月竣工增速别离为 2.8%、4.8%和 19.2%,向上拐点确认。定量看, 2016 -2019.10时代衡宇竣工面积与预售面积的绝对值差额累计到达了 14.6 亿平方米,若三年补足差额,平均年新增竣工面积近 5 亿平方米, 此轮竣工周期将迎来确定性、大幅度、持久性改善,下游房地产竣工打算和先验指标也有较强佐证。

公司 B 端客户布局优,新产能投产在即, 范围有望快速做大。公司首要客户为碧桂园、万科、保利、恒大等大型地产商, 今朝战略互助地产商凌驾 60 家,个中半数以上为 TOP100 企业, 2016-2018 年首选率依次为 12%、 16%和 17%,连续晋升至行业第二, B 端客户布局优,承认度高。 公司今朝自有产能约 5000万平方米/年, OEM 产能约 2000 万平方米, 2018 年公司销量 6602 万平方米。因为佛山和清远厂房面积有限,而房地产开辟商要求自有产能交货,同时高端产物 OEM 无法代工,公司面对产能瓶颈, B 端客户拓展和高端产物推广受限。

公司 C 端基础踏实, 多方面加持下稳步增加。公司今朝经销商数目约 1000 家,网点数目凌驾 3500 家,专营店约 2000 家,市及以上都会均有网点笼罩,今朝正向县以及镇渗出, 基础踏实。 同时,公司陶瓷薄板行业领先,新产物、新设计缔造能力突出,后续经销商数目增长、网点加密及向下渗出、 连续的宣传推广和新产能加持下, C 端营业和品牌知名度有望连续晋升。

二、电科+腾讯助力,天融信为虎傅翼

南洋股份(002212)

中电科入股,将网安行业领军企业天融信纳入大宁静战略国界。公司公告控股股东郑钟南、 5%以上股东明泰本钱以 13.77 元/股的代价向中电科(天津)收集信息科技合资企业(简称“电科网信”合计协议转让 5800 万股,占总股本 5.01%,股份过户挂号已正式完成。 公司旗下的天融信是海内网安行业的领军企业,位列“宁静牛”最新公布的《 2019 中国收集宁静百强企业》“带领者”阵营。

天融信“为虎傅翼”,市场份额与增速均有望更上新台阶。公司中报披露上半年收集宁静营业(天融信)实现收入 6.86 亿元,同比大幅增加 63.73%。并努力举行新产物研发,储蓄技能与人才,重点在云计较、工业互联网、量子计较和大数据等范畴开展了数据宁静、云宁静、移动宁静、态势感知等前沿范畴的研发事情。在云计较范畴,公司自立研发并公布了全新的超融合产物;在国产化宁静范畴,成立了完备的产物系统,涵盖宁静防护与检测、宁静接入、终端宁静、宁静审计和宁静办理等在内的几十类宁静产物,并在当局、部队、金融等行业最先应用。

与腾讯强强联手,配合开拓收集宁静新市场。公司近日公告天融信与腾讯云签订战略互助协议,将来将成立深度战略互助关系,推进两边在云办事及收集宁静范畴产物方案融合、市场拓展。参考 IDC 数据,作为公有云行业翘楚,腾讯云的市场份额海内排名第二、全球排名第六。基于本次两边的互助协议,天融信将与腾讯依托各安闲云办事及收集空间宁静范畴的深挚积聚和领先上风,面向云计较、大数据、移动互联网、工业互联网、物联网及车联网等新兴范畴举行技能、产物、方案的融合和创新,开拓行业新市场。

三、行业景气向上,面板龙头王者归来

京东方A(000725)

周期性行业,财产颠簸与供需增速缺口显著正相干。已往十年,首要面板企业红利颠簸剧烈,LCD面板财产履历了三轮大的周期变更。财产颠簸与供需增速缺口显著正相干。液晶周期源于面板产能和需求边际转变,已往10年液晶电视面板销量增速和面板产能增速差值与LGD、群创、友达三家的EBITDA平均利润率正相干,且根基保持同步。

供需边际向好,2020年面板行业望拐头向上。供应方面,纵然有海内新产线开出,三星和LGD产能调解打算将改善来岁LCD行业整体供应。需求方面,TV面板需求占比最大,欧洲杯和奥运会赛事的举办以及聪明屏的推出有望加速TV换机周期的启动。通过对全球LCD面板行业的供需的测算,我们判断2020年面板行业有望迎来新一轮景气周期。

行业景气向上叠加产能扩张,LCD业绩弹性大。京东方是全球LCD面板龙头企业,2019年其TFT-LCD产能占全球比重到达18.4%,位列全球第一。行业景气向大将显著改善公司LCD毛利率程度。以2019年前三季度财政数据为基数,在LCDASP别离上升5%、10%、15%、20%环境下,公司LCD营业毛利率估计将上升至17.9%、21.6%、25.0%和28.2%。1Q20武汉10.5代线的量产有望进一步增长公司LCD营业的业绩弹性。

四、价值低谷,物联网表计龙头起飞

金卡智能(300349)

处于价值低谷期,物联网表计龙头起飞。跟着2019年慢慢消化“煤改气”带来的行业高基数临近尾声,金卡智能工贸易表计产物订单回暖,2020年有望重回正向增加,我们认为公司当前根基已处于价值低谷期。同时,公司硬件技能实力筑就智能燃气表市场份额全球第二。跟着5G期间物联网景心胸晋升,公司智能燃气表营业有望受益行业高速成长盈利,同时公司进军水表和海外市场,打开将来发展空间。估计公司2019~2021年EPS别离为0.96元、1.15元和1.41元,初次笼罩赐与“买入”评级。

还原真实的金卡,2016H1-2019H1现实营收和净利润增加强劲。针对市场对金卡智能的疑虑,即2019Q1-3收入和归母净利润均负增加,我们还原真实的公司增加环境,2016H1-2019H1公司半年度营收复合增速19.28%,大幅高于行业平均增速程度10.73%,现实增加强劲。且2019H1已慢慢消化2017-2018“煤改气”政策带来的收入高基数,跟着三季度订单已企稳,后续发展越发值得期待。同时,公司技能实力领先奠基超强连续的红利能力,2016H1-2019H1归母净利润复合增速高达37.79%。

工贸易表计壁垒较高,公司实力全球领先,物联网驱动民用表计快速增加。工贸易表计产物对宁静性和不变要求严酷,彰显其较高的技能壁垒。公司硬件实力全球领先,智能燃气表2017年全球市场份额排名第二。陪同5G期间物联网表计行业景心胸快速晋升,技能迭代和智能化是行业驱动因素,按照中国计量协会燃气委员会公布的相干汗青数据我们预测2021年智能燃气表市场范围将超110亿元。公司具有超声波燃气表和NB-IoT产物先发上风,作为海内龙头企业,市占率有望进一步晋升。

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